L’introduction en 1978 d’un contrat aluminium au London Metal Exchange, la Bourse des métaux de Londres, a considérablement modifié la manière dont se déroulent les transactions et dont se fixent les prix sur le marché de l’aluminium. L’article retrace l’histoire du London Metal Exchange et explicite les fonctions d’un marché à terme : offrir une garantie pour les transactions en protégeant vendeurs et acheteurs contre les risques de fluctuation des prix, fixer un prix de référence pour l’ensemble des transactions conclues par les acteurs de l’industrie. L’article analyse les spécificités de l’organisation et du fonctionnement du London Metal Exchange et montre qu’elles visent à assurer à la fois la sécurité des transactions, la liquidité du marché et la sincérité des prix. Il décrit les différents acteurs intervenant au sein de la bourse et leurs attributions respectives, les différentes méthodes de cotation et le rôle encore central joué par la criée, le réseau international d’entrepôts qui permet d’effectuer à tout moment des livraisons de métal pour honorer les contrats négociés au London Metal Exchange.